A股走势图才能

  蓝筹崛起,无疑成为2012年反弹行情的一大关键词。

很多人对A股又爱又恨,曾经的我也是这样;

  与此对应的则是,以金融地产为权重板块的国联安双禧B今年以来(截至5月8日)净值上涨26.91%;涵盖A股资源板块的国联安大宗商品ETF更是以25.57%的净值收益率位列所有开放式基金中的第一。

市面上很多关于投资的书,看完依然没有什么卵用,曾经的我也深有同感;

  过去5个多月的时间里,市场再一次见证了熊市末端蓝筹的力量。掌管上述两只基金的基金经理黄欣认为,随着制度改革的深化,蓝筹股的估值水平有望继续抬升,进一步增强国联安双禧等跟踪蓝筹指数的分级基金的投资价值。

眼前闪闪发光的金矿,如何开采?唯有实事求是,在A股里真刀真枪干过,并真正了解真实的A股,最重要的是投资A股的大众才能让大伙赚到钱!

  ⊙本报记者 吴晓婧

K线基础入门,如何抄底,如何抓涨停等等市面上关于投资的书太多,就不说国外的了。有用吗?有用,你看到了希望,但投资实操时有用吗?一点用都没有!这就像俄国十月革命胜利的经验传到中国,流了很多血,走了很多弯路,依然失败,最后还是一代伟人毛泽东根据中国实际情况,农村包围城市最终取得革命的胜利。

  制度改革提升蓝筹估值

真实的A股到底什么样子呢?

  “目前大盘蓝筹股的估值水平无论是在A股历史上,还是横向与发达市场相比较,都处于一个较低的水平。近几年大盘蓝筹股的估值一直被宏观调控政策压制,例如银行,虽然保持30%以上的利润增速,但市盈率却降至10倍以内,相比之下,一些创业板股票,利润增速比银行差了许多,却保持30倍以上的市盈率。”在黄欣看来,“大盘蓝筹股这么低的估值是不合理的,但是由于中小板、创业板持续上涨,带来赚钱效应,导致大盘蓝筹股一度被市场所忽视,投资者对这种低估值的不合理性视而不见。”

A股的‘市场’

  值得注意的是,今年以来,监管层大力倡导蓝筹投资,建立分红制度、退市制度、加大监管力度以及引入长期投资者等制度改革,黄欣认为,上述制度改革使得投资者重新关注到中小板、创业板股票的风险以及大盘蓝筹股的价值,相信随着上述制度改革的持续深化,蓝筹股的估值水平能够持续抬升。

当我们很多人讲A股市场的时候,谁告诉你A股就是一个市场?中国A股上市都是审核管制的,市场起码是要有供求的对吧?分析的逻辑框架就错了,还在那分析什么?

  对于蓝筹股的投资布局而言,黄欣看好龙头地产、金融股的长期投资价值。

前几年炒作ST股根源也在于此,几乎不会退市,现在政策严厉一些,炒作不那么明显了。

  黄欣说,房地产行业在宏观调控之下,增速有所放缓,但是刚性需求依然强劲,只要房价略有放松,需求不成问题。从一个更为宏观的角度来看,中国的城镇化水平依然不高,对房地产的需求应该是持续的,因此,房地产行业的成长性应该不成问题,相应的一些龙头企业估值水平合理,具有长期的投资价值。

过去和现在都在炒作次新股根源也在此,这就像一个新的二手车进入市场要求很高,进入之后检查不怎么严,而二手车再差也几乎不用退出的封闭的二手车市场里,你会怎么选择二手车?

  谈及银行板块的投资价值,黄欣表示,银行板块目前估值7-8倍的市盈率,利润增长30%以上,拨备覆盖率和全球范围的其他市场相比,处于一个很高的水平,也就是说,如果未来坏账水平上升,A股的银行依旧有很高的抗风险能力。银行板块面临的一个风险就是未来如果利率市场化,银行的利润增速预计将有所下降,但是目前的估值水平已经充分反映了对利率市场化的担心,只要投资者对整个中国的宏观经济有信心,银行板块就具有投资价值。

说完特殊的A股制度红利,什么决定A股的大盘指数呢?

  就证券板块而言,黄欣认为,目前佣金率水平已经处于低位,不大可能再继续下降,随着金融创新改革的继续深化,券商的盈利方式、盈利水平将不断提高。而且目前股市处于低点,相信未来券商自营业务也会有较好的回报。

大盘不重要,说这话的人要不就是万科A那位传奇股东刘元生,1988年360万入股万科,30年不动,你能做到,那我服;要不就是看了几本书,根本不懂A股的,就像刚进入华为,就写万言建议书,被任正非破口说出,要不就是精神病送精神病院,要不直接开掉。

  经济二季度或难见底

我研究了12年大盘数据,结合10年股市实操,把它总结为一句话,”长期看资金,中期看股市改革,短期看金融,”大家记住这句话就行了。

  随着经济增速的下滑,市场对于政策放松预期较浓,但黄欣认为,今年政策方面不会有大的放松,仅仅会以微调的方式进行,不会带来基本面的重大改变。此外,他认为,从目前各个宏观数据来看,经济二季度见底的概率不大。

1.长期看资金

  “之前4万亿为市场注入的流动性需要一段时间来消化,不可能再推出类似的放松政策。至于存款准备金率是否下调,还是要看外汇占款情况以及实体经济对资金的需求情况,这些应该都属于政策的微调,不会带来基本面的重大改变。此外,通胀情况可能还会出现一些反复,从这个角度来说,货币政策也不可能出现大幅的放松。”

资金流入的市场,未来大盘指数长期来说怎么走?涨。资金流出的市场呢?肯定涨不动。股市是个高度依赖资金的市场,08年资金紧张时,大盘1664点,07年资金不断流入时6124点,一个天一个地。

  不过,就股市而言,黄欣认为,政策放松预期并不是最重要的,还是看整个宏观经济是否能在下半年见底回升。“目前从各个宏观数据来看,尚未看到经济见底的信号:近期出现蔬菜价格上涨的情况,以CPI为代表的物价水平可能还会反弹;PMI虽然有所反弹,但实体经济对资金的需求不高;房地产开工水平依旧低迷,工程机械与水泥企业的盈利持续下滑。”黄欣认为,经济在二季度见底的概率不大。

当然这跟一个国家是高度关联的,只有蒸蒸日上的国家,外面优秀的人才,尤其资金才会源源不断流入这个国家,毕竟有利可图嘛。

  “虽然经济尚未见底,但是对于大盘蓝筹股来说,估值应该已经较为充分的反映了经济的下跌。”黄欣说,股市是领先指标,反映投资者对未来经济的预期,经济在下半年见底的可能性较大,以一个较为长远的视角来看,今年可能是未来几年宏观经济增长的一个底部,相信股市近期也是在中长期的一个底部徘徊,未来会有较好的表现。

资金代表一切资源,不断流入,大盘指数长期自然涨。中国现在就是这样!

  分级基金隐现三大机会

2.中期看股市改革

  随着蓝筹估值的提升,黄欣认为,以双禧基金为代表的分级基金蕴藏三大投资机会。

腾讯,阿里,京东都选择国外上市,有国际战略考虑,但A股的政策不得不说关闭了这些优秀公司的入口,盈利要求,IPO排队,信披不完善,退市等成熟市场基本的标准不达标。

  事实上,分级基金的杠杆端一直是市场关注的焦点,对于双禧B而言,黄欣认为,双禧B的杠杆是随着指数的下跌不断放大的,因此,在经过一波较大的下跌调整之后,理论上双禧B的杠杆放大作用就更加强大了;除了理论上的杠杆值之外,投资者的认同度也很重要,在市场反弹时,像双禧B这样曾经给投资者带来过丰厚赚钱效应的、市场认同度高的产品,反弹的幅度往往会更大。

美国纳斯达克或者道琼斯指数基本都是以一定角度一直上升的,法宝就在不断有新的优秀公司进入,同时不好的公司不断退市,世界在前进,一定年代总是那几家优秀的公司带着世界前进。

  此外,双禧母基金是完全复制投资于中证100指数的基金,中证100指数的成分股是目前A股市场流通市值最大的蓝筹股,具有估值低、盈利增长良好等特点。黄欣认为,目前大盘蓝筹股票的股价正处于未来3-5年这样一个周期的低点,买入并长期持有双禧母基金,相信可以获得丰厚的回报。

唯有改革,中国A股什么时候形成优胜劣汰的市场规则,自然就能吸引那些引领时代的优秀公司,因为中国不缺资金和卵化优秀公司的土壤。

  对于低风险的A份额而言,黄欣认为,A份额适合长期持有,但是由于市场情绪的波动,双禧A的价格也出现过较大的波动,考虑到它可以看作是一个本金永久交易的债券,当A的交易价格相对于净值出现较大的折价时,是一个很好的买入机会,例如,在2011年8-9月份,双禧A的交易价格一路下滑,最低达到0.758元,出现这么大的折价(超过20%)是不合理的,随着时间推移,折价逐步缩小,如果在当时出现大幅折价的时候买入双禧A,至今已近有超过20%的收益。虽然这20%多的收益相对于股市波动来说并不很大,但是确定性确实比较强的,适合风险偏好较低的投资者。

就说05年股权分置改革,同股同权,往正确的方向迈出一小步,就带来轰轰烈烈的6124,同时也让公募基金随之壮大。

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正确的事坚持做,只要方向对,每一次改革都会带来大盘指数上涨,毕竟中国满足高增长,低失业率,低通胀,资金不断流入等大盘上涨的一切土壤。

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3.短期看金融

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这一条应该是中国个人股民最关心的,毕竟90%的占比。

世界金融也才200多年,中国真正意义股市也才30年不到,一切都需要不断练习,学习,才能向上攀登。

存款准备金率升降图

存贷款利率升降图

08年那次金融政策,股市翻倍,这里就不细说了。从中可见金融政策对股市短期的影响。

存款利率图,2012年6月8日降息,紧着7月6日再次降息,利率不是央行制定的,央行只是市场利率的汇报者,这点详细知识我们可以看看薛兆丰的北大经济学科,降利率侧面反映市场对未来不确定性的减少。

存款准备金率那张图,央行从2011年12月5日开始降存准,2月24日第二次,5月18日第三次,这么频繁释放流通货币,市场钱多自然物开始贵,但通货总需要一个过程,一个一个来,而且金融政策总是滞后3到6个月。

一切就绪,就等导火线,大股东不断增持,新一届选举,改革等不断刺激点燃导火索。

中小板2012年12月之后走势图

创业板2012年12月之后走势图

无论中小板还是创业板都在2012年12开始上涨,说实话这一波我没能察觉,当时水平有限。事后分析很容易,但说出本质我也服。

利率下降反映人们对未来不确定性的减少,流通货币的增加,通过商业银行的创造信用货币的放大功能,这一切让人们对未来资产的个人估值慢慢发生改变,大股东高管增持不断,政府换届改革等无不给成为导火线。

随着个人估值的不断汇合,供需慢慢发生改变,一切在时间的维度上,形成合力,最终爆发。

这里解释几个名词:个人估值,爆米花哲学,最小阻力原则。

微观经济学其实就是讲供需,而个人主意的主观价值论是微观经济学的基础。随着个人对股市估值改变的人数不断增加,汇合到一定程度,供需自然发生改变;

爆米花现象:你用微波炉做过爆米花吗?当你看到东一只股,西一只股轮番涨停,增温可以看到噼里啪啦大部分开始爆开,再过一段时间就是全面爆开,别不信邪,波段高点已经不远了。

最小阻力原则:你可以想象一下弯曲的小河,为什么这样,只有这样才是阻力最小的,股价也一样遵循此原则。

改革大背景下,金融放水,但水不是那么大,大家对未来不确定性减小时,人的想象力是最容易发挥的,加上王亚伟此时转私募,简接反映这一波的资金主力的壮大,讲故事,炒市值自然阻力最小,非中小创不可。

2013,2014.2015上证走势图

这一波我赶上了,2014年7月特地买了一部新电脑!

市场水越放越多,通胀需要一定过程,中小创的赚钱效应已经把这个导火线引导股市上,现在市场的资金完全可以涨起大船,以中信为代表的的证券轰轰烈烈带领大盘冲到5178点。

原则上只要市场接着放水,大盘就没问题,但也要注意如果过猛过快,股市是需要资金支撑的,放的没有入得多就开始不妙,爆米花全爆现象出现,大学生,大妈都开始疯狂买股,顶部不远了。

A股并不是一个市场,基因里特有的中央集权式的中央货币财政体系决定了短期中国A股还是个很明显的政策市,预测股票很难,政策相对更有连贯性,而且都是阶段重点的,特殊阶段独有的制度”红利”,相比真正的价值投资更易更能赚到钱,重点更适合大众操作!

股票作手回忆录里”老火鸡”的一句话,”啊,你知道的,现在是牛市啊。”让人记忆犹新,判断大势才是A股目前90%占比想赚钱,能赚钱,符合中国股市真实的情况的实事求是做法。

至于有人说巴菲特不是这样做的,下面在详解。

个人

不到30年的市场,占比90%,很正常,毕竟真正意义的股市也才200多年!

金融的第一性原理:时间的价值。

选择时间密度最大的公司持股不动或者一直定投,坚持十年,你能做到,就可以是”刘元生”了。

可惜,几乎都做不到,我自然也在内。

我们90%占比的人做法,今天买明天卖或者持股一个礼拜,估计到一年的都很少,更别提10年。

大家可以挑战一下自己持股的时间,个中滋味,做过就知道。

一切东西都可以学,不过,这个过程是循序渐进的,一点点尝试,持股时间的拉长,代表你的认知也在不断抬高,学会深入分析,掌握事物本质,那就到家了。

说到这里其实有两条路可以走:一条不断提升持股时间,试错,迭代,提高认知,真正理解时间的价值,专业化道路;还有一条大众的路,学习宏观,真正明白”长期看资金,中期看股市改革,短期看金融”,定大盘,买领涨股,持股不动,直到爆米花现象出现;

脱离实际情况的一切言论都是耍流氓!

股市投资的刚需是避险!以下补充点风险的知识:

1.风险是一种客观的存在;

2一旦未知存在,就有风险存在;

3.衡量风险的大小的决定性因素是赌注大小;

4,抗风险能力的本质就是总赌本的大小;

5,冒险没问题,但尽量不要被抽水;

6,频繁冒险等于主动选择被命运抽水;

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